Was die Leute bei Strategy falsch verstehen
Martin Leinweber von MarketVector Indexes sieht die Vorzugsaktie STRC von Strategy als Warnsignal. Das Papier notiert deutlich unter dem Nennwert von 100 US Dollar, während das ähnliche Konkurrenzprodukt SATA von Strive nahe an diesem Wert liegt. Beide Produkte sind als ewige Vorzugsaktien mit variabler Dividende konstruiert und sollen den Kurs möglichst nah am Nennwert halten.
Bei SATA liegt der Kurs bei knapp 98 US Dollar, STRC fiel zuletzt zeitweise unter 85 US Dollar und liegt aktuell bei rund 89 US Dollar. Leinweber zufolge zeigt der Abschlag, dass Anleger Strategy inzwischen eine deutlich höhere Risikoprämie abverlangen. Je weiter STRC unter den Nennwert fällt, desto teurer wird die Finanzierung für das Unternehmen.
Strategy verfügt zwar über große Bitcoin Bestände, doch für die Dividendenzahlungen ist kurzfristig vor allem Liquidität wichtig. Die Reserve liegt bei rund 1,1 Milliarden US Dollar, während die jährliche Dividendenlast bei etwa 1,7 Milliarden US Dollar liegt. Leinweber hält die Struktur nur für tragfähig, solange der Bitcoin Kurs mitspielt.
